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生涯用纸行业洗牌 寡头垄断之局尚远

　　据港媒报道，消耗环节自今年头一连积弱，但生涯用纸板块股价体现逆市呈强，缘故原由是需求增添稳固，不受经济周期所困。现在内地经济仍处摸底阶段，刺激政策效果能否转达至实体经济需时视察。
　　行业亮点
　　1. 消耗量复合年增添7%
　　生涯用纸行业是个抗周期的投资选择，在经济不景气下，这行业防守性更为显着。缘故原由不难明确，当经济天气转差，企业以至小我私家都会镌汰投资和消耗，而生涯用纸却属生涯必需品，需求相对稳固，故受大围经济情形转差的攻击较少。
　　更主要是，内地的生涯用纸行业生态，与已生长地区有所差别，内地的生长空间仍然很大，需求可坚持稳固且快速增添。2011年内地生涯用纸消耗量达525万吨，增添12.7%;销售额662亿元人民币，增添21.9%，是全球第三大生涯用纸消耗区域，仅次于美国和西欧。但以人均计，现在内地人均生涯用纸消耗量仅3.5千克，而西欧的人均用纸量却可达15至25千克。国金证券预计，到2020年，生涯用纸消耗量将可达900万吨，复合年增添7%。从图一可见，已往数十年新兴市场(包括中国)在生涯用纸上的使用量占比一连扩大。
　　2. 产品种类少 生长空间仍大
　　要剖析生涯用纸这个市场，先要相识行业特征。所谓的生涯用纸，着实包括厕用卫生纸、软抽纸、手帕纸、盒巾纸，厨房用纸、擦手纸等州产品。不过，在中国市场厕用卫生纸占比高达66.5%，非卷纸类只占余下的33.5%。
　　厕用卫生纸属于最基本的生涯用纸类型，尤其现时在较落伍都会及州里，厕用卫生纸是刚打进市场，正履历快速增添阶段，只有一、二线都会才泛起较多条理的产品，进入产品升级阶段。这反应纸类产品在内地市场仍未完全成熟，产品仍很单位，生产商有空间提升产品质素，借此以扫除其他竞争敌手。
　　3. 木浆减价 纸品业本钱降
　　生涯用纸生产商的主要成原来自木浆，以内地4大品牌之一的中顺洁柔为例，木浆占总本钱近六成。因此，木浆价钱的起跌对企业的本钱以至毛利都有着要害作用。
　　自2011年底起，木浆价钱便一连回落，一样平常来说，生产商会在木浆质料低价时囤积原质料，然后在接着的1至2个季度便可体现毛利率有所改善。事实上，5月份以来，种种木浆价钱仍在下降，现在乌针、布针和银星的价钱已跌破年头低点，可以预期，龙头企业有可能启动新一轮补库存，今年生产商将继续沾恩于低价质料。
　　木浆价钱将会一连偏低，由于举世经济低迷，市场对原质料的需求镌汰;别的，全球木浆产能于今年下半年进入释放期，由现在至2015年全球(除中外洋)大型木浆新增产能达1，320万吨，有时机泛起供过于求征象。这些关于纸品生产商都属于久远利好因素。
　　市场刚踏入洗牌期
　　凭证AC Neilson的视察，影响内地消耗者购置生涯用纸的因素主要是使用履历与价钱，两者均逾40%。生涯用纸的质素划分不太显着，要提升消耗者对产品的忠诚度并禁止易，一样平常来说，消耗者会在相同条理的各个品牌之间随意选择，对产品的价钱敏感度亦不高。别的，由于纸类产品的体积大、不易贮存，分销商的销售利润不高，故很重视品牌效应，在有限的销售空间下，首选是去货速率较快的品牌。
　　于是，生产商为了争取客户忠诚度及销售渠道的配合，便要致力为商品包装、宣传，凸显品牌的独突性。
　　现处于中度集中阶段
　　前内地生涯用纸4大品牌划分是恒安、唯达、金红叶及中顺洁柔，合共市占率约32%，但市场集中度仅算踏入中级(一样平常来说，4大品牌市占率高于60%为高度集中;30%至60%为中度集中;30%以下为低度集中)，现阶段又称洗牌期，品牌由疏散趋向集中，惟暂时未有一家能取得15%以上市占率，离寡头垄断之局尚远。